덕양에너젠 공모주 청약 상장 기업의 재무제표 분석 정리해드리겠습니다. 덕양에너젠의 기업 개요, 재무 수익성 및 안정성 지표, 유통가능물량, 자금사용 계획 등 증권신고서의 공고된 내용을 토대로 정리하였습니다.
![[덕양에너젠] 공모주 수요예측결과 공모가, 최소 청약, 경쟁률](https://listup24.com/wp-content/uploads/2026/01/덕양에너젠-수요예측.webp)
덕양에너젠 기업 개요
회사 소개
✅ 대표이사: 김기철
✅설립: 2020년 (덕양에서 인적분할)
✅사업: 산업용 고순도 수소 생산 및 공급
✅본사/업종: 연료용 가스 제조업
✅주요 고객: 국내 대형 정유사, 석유화학사의 다운스트림(후공정) 업체
덕양에너젠은 부생수소를 고순도(4N, 99.99% 이상)로 정제·생산하는 국내 대표 산업용 수소 정제 전문기업입니다. 주된 원료는 클로르-알칼리(Chlor-Alkali, CA) 공정에서 발생하는 부생수소이며, 이를 정제해 정유·석유화학·반도체 등 주요 산업에 공급하고 있습니다.
사업 구조 및 경쟁력
① 고순도 수소 생산·공급 능력
덕양에너젠은 자체 정제설비를 보유하여 안정적 CAPA를 갖추고 있으며, 정제–저장–출하까지 수소 공급 전·후단의 가치사슬(Value Chain)을 보유한 몇 안 되는 기업입니다.
② 고객사 신뢰 기반의 장기 공급
고순도 수소는 불순물 허용치가 매우 낮기 때문에 정유·석유화학 공정에서는 장기 안정적 공급이 무엇보다 중요합니다. 덕양에너젠은 아래 산업군에 지속 공급 중입니다:
- 정유사
- 석유화학사
- 다운스트림 공정 업체
➡ “공급 중단 없는 수소 인프라 기업” 이라는 시장 신뢰 확보
③ 경제성 + 안정성 기반의 비즈니스 모델
- 부생수소는 원가 경쟁력이 높아 마진 확보 유리
- 기존 공정에서 발생한 가스를 활용해 환경부담도 상대적으로 적음
- 정제기술이 핵심 진입장벽으로 작용
덕양에너젠 재무제표 분석
재무 수익성 지표
| 지표 | 25년 3Q | 24년 | 23년 | 22년 | 업종평균 |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,000억 | 1,373억 | 1,294억 | 1,123억 | – |
| 매출액증감률 | -2.87% | 6.54% | 14.95% | 59.83% | -12.96% |
| 영업이익 | 39억 | 60억 | 50억 | 44억 | – |
| 영업이익률 | 3.92% | 4.38% | 3.90% | 3.91% | 2.04% |
| 영업이익증감률 | -13.07% | 19.79% | 14.54% | 14.66% | – |
✅ 덕양에너젠의 영업이익률은 지속적으로 업종 평균(2.04%) 대비 높은 수준 유지됩니다.
✅ 2024년 영업이익률(4.38%)은 과거 대비 개선되었습니다.
✅2025년 3Q 영업이익률 감소(3.92%)하였으며 원인으로 다음과 같습니다.
- 고객사 연차보수 일정 변경으로 인한 매출 차질
- 상장 준비 과정에서 회계법인 등 지급수수료 증가
- 산업용 전력비 상승
➡ 회사는 Tube Trailer 비중 확대 + 매입·매출 물량 최적화를 통해 수익성 개선을 추진 중입니다.
재무 안정성 지표
| 구분 / 연도 | 유동비율 | 부채비율 | 차입금의존도 |
|---|---|---|---|
| 2025년 3분기 조정 | 49.69% | 138.78% | 43.28% |
| 2025년 3분기 | 81.47% | 59.45% | 22.44% |
| 2024년 | 70.26% | 93.72% | 28.47% |
| 2023년 | 148.47% | 58.51% | 12.77% |
| 2022년 | 144.35% | 98.57% | 22.98% |
| 2023년 업종평균 | 131.37% | 73.84% | 28.44% |
2025년 3Q 조정 수치 기준, 유동성·부채비율·차입금의존도 모두 악화된 것으로 평가됩니다.
이는 금융상품 재분류 회계처리 영향 때문으로 조정 반영 시 실질적인 재무안정성은 더 낮아졌습니다.
📌2025년 3분기 조정 수치 기준, 유동비율↓, 부채비율↑, 차입금의존도↑👉재무안정성 악화가 명확하게 나타남
덕양에너젠 공모주 청약 정보
공모 정보
- 우리사주조합: 0주(0%)
- 기관투자자: 5,250,000~5,625,000주(70~75%)
- 일반청약: 1,875,000~2,250,000주(25~30%)
- 공모금액: 637.5억원
- 희망공모가: 8,500~10,000원
- 환매청구권: 부여되지 않음
- 주관사: NH투자증권,미래에셋증권
청약 일정
- 청약일 : 26.01.20(화)~21(수)
- 배정일 및 환불일 : 26.01.23(금)
자금사용 계획
| 사용 목적 | 자금액 |
|---|---|
| 타법인증권취득자금 | 약 280억 원 |
| 시설자금 | 약 290만 원 |
| 합계 | 약 570억 원 |
유통가능물량
| 구분 | 유통가능 물량(주) | 누적 비율(%) |
|---|---|---|
| 상장 직후 | 8,021,423 | 32.33% |
| 상장 후 1개월 | 8,027,378 | 32.36% |
| 상장 후 3개월 | 8,145,025 | 32.83% |
| 상장 후 6개월 | 14,699,626 | 59.25% |
| 상장 후 12개월 | 14,884,605 | 60.00% |
| 상장 후 30개월 | 24,808,842 | 100.00% |
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